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| 제롬 파월 미국 연방준비제도(연준) 의장은 지난 2월 24일(현지시간) 하원 금융위원회 청문회에 출석해 물가상승률 목표치에 도달하는 데 3년 이상 걸릴 수 있다면서 금리를 장기간 동결할 것임을 시사했다. 사진은 파월 의장이 작년 12월 1일 상원 은행위원회에 출석한 모습. (AP=연합뉴스) |
코로나19 팬데믹(세계적 대유행)은 유례없는 유동성을 불러왔다. 코로나에 대응하기 위해 각국 정부는 적극적인 재정부양책에 나섰다.
미국을 중심으로 백신 접종이 가속화되고 경제활동이 재개되면서 시장 전반에 인플레이션 급등 우려가 반영되고 있다.
커지는 인플레 우려 속에서 초저금리와 양적완화 정책을 유지해오던 주요국 중앙은행들의 정책 기조가 긴축으로 전환되는 시점이 당초 예상보다 빨라질지 관심이 쏠리고 있다.
16일 국제금융센터와 금융업계 등에 따르면 최근 인플레 우려를 불식시키려는 제롬 파월 미 연방준비제도(연준) 의장과 재닛 옐런 미국 재무장관의 발언들에도 불구하고 역대 최저치를 기록한 7년물 국채 응찰률 등에 금융시장은 큰 폭으로 반응했다. 구글 이용자들이 특정 키워드로 검색한 횟수를 지수화한 ‘구글 트랜드’에서 ‘인플레이션’ 검색 관심도는 글로벌 금융위기 당시보다 높은 역대 최고치 기록했다.
미 소비자물가지수(CPI)는 팬데믹 영향으로 지난해 2분기 0%대로 하락했으나 이후 반등해 1%대를 유지하고 있다. 2월 CPI는 전년 대비 1.68% 상승했고, 변동성이 큰 음식과 에너지를 제외한 근원 CPI는 전년 대비 1.28% 높아졌다.
강봉주 국제금융센터 부전문위원은 “인플레이션을 분해하면 기저효과와 실제효과(모멘텀)로 구성된다”며 “1년전 물가급락에 따른 기저효과가 4~5월에 예상되고 백신 접종에 따른 경제활동의 가속화로 실제효과도 4~5월 CPI 급등에 기여할 것”이라고 전망했다. 강봉주 부전문위원은 “기저효과와 경기부양효과를 감안하면 5월 CPI가 3.4~4.2%로 급등할 것으로 예상한다”고 말했다.
국내 각종 물가 지수도 가파르게 상승중이다. 한국은행 등에 따르면 올해 1월 한국의 식료품 가격 상승률은 6.5%다. 경제협력개발기구(OECD) 전체 평균(3.1%)의 두 배를 웃돈다. 국제유가 상승세도 가파르면서 인플레이션 압력이 높아질 것이란 예상이 나온다. 한국은행은 최근 통화신용정책보고서에서 “백신 접종 등에 따른 빠른 경기회복과 경제활동 정상화로 억눌렸던 수요가 분출하고 국제 원자재 가격이 오르면 예상보다 인플레이션이 확대될 가능성도 배제할 수 없다”고 밝혔다.
시중에 공급된 대규모 유동성에 물가 상승 압력은 커질 수밖에 없다. 가파른 물가 상승세에 주요국 중앙은행의 기준금리 인상 유인은 커지는데 코로나19에 타격을 입은 경기는 아직 완전히 회복된 상태가 아니다. 중앙은행의 딜레마다.
미국 연준은 팬데믹이 강타한 지난해 3월 기준금리를 1.25%에서 0.25%로 1%포인트나 내리며 ‘제로금리’로 직행했다. 현지시간 16~17일 연방공개시장위원회(FOMC)에서 연준의 인플레이션 관점과 금리인상 시기를 나타낸 점도표에 변화가 있을지 주목되고 있다.
유럽중앙은행(ECB)은 지난 2016년 3월 기준금리를 0.05%에서 0%로 낮춘 이래 최근까지 제로 금리로 동결하고 있다. ECB는 채권매입 속도를 높이며 시장의 인플레이션 우려에 적극적으로 대응하는 행보를 보였다.
일본은행(BOJ)은 2016년 2월 기준금리를 0%에서 마이너스(-) 0.1%로 낮춘 이래 현재까지 마이너스 금리를 유지 중이다. 오는 18~19일 금융정책결정회의를 갖는 BOJ가 물가 목표치(2%)를 안정적으로 달성할 때까지 마이너스 금리를 유지할 것인지가 관전 포인트다.
코로나19를 가장 먼저 겪고 가장 빨리 회복된 중국은 경제충격에 대응해 시행한 경기부양책에서 긴축으로 향하고 있다. 월스트리트저널(WSJ)에 따르면 전문가들은 중국 인민은행이 기준금리 인상 등 급격한 긴축전환보다는 신용창출을 억제하는 방식의 신중한 출구전략을 취할 것으로 예상된다. 다만 신용 긴축만으로도 부채가 많은 중국 국영 기업의 부도를 야기할 수 있다는 우려가 나오고 있다.
한국의 기준금리는 지난해 3월 시점의 1.25%에서 현재 0.5%로 인하한 상태다. 세계의 경기회복세와 이로 인한 인플레이션 급등으로 미국 등 주요국이 긴축기조로 움직일 경우 한국은행의 기준금리 인상 압력도 커질 수밖에 없다는 지적이 제기된다.
김수환 기자 ksh@viva100.com
