최근 중국과 미국 증시의 디커플링(Decoupling·탈동조화) 현상이 심화되고 있다. 지난 26일 상하이종합지수는 2.34%, 심천종합지수는 2.65% 급락했다. 반면, 같은 날 뉴욕증시에서 다우존스30산업평균지수는 0.24%,스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수는 0.24%, 기술주 중심의 나스닥지수는 0.03% 올랐다. 큰 폭의 반등은 아니지만 3대 지수 모두 사상 최고치다.
중국과 미국 증시의 디커플링이 우려가 되는 이유는 중국발 리스크가 해소되기는 커녕 오히려 증폭되고 있으며 국내 증시에 부정적인 영향을 끼치고 있기 때문이다. 중국 정부는 본토 증시를 이탈하는 자국 기업들에 불편함을 느끼고 규제의 칼날을 휘두르고 있는 것으로 보인다. 중국 시장에서 무슨 일이 벌어지고 있는지 알아보았다.
◇빅테크 규제
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| 디디추싱 (사진=디디추싱) |
최근 가장 화두가 되고 있는 사안은 중국 최대 차량 공유 서비스 업체 ‘디디추싱(滴滴出行)’에 대한 규제다. 디디추싱은 스마트폰 애플리케이션으로 차량 공유, 택시 호출, 화물차량 호출, 자전거 공유, 택배 서비스 등을 이용할 수 있는 플랫폼으로 ‘중국판 우버’로 불릴 만큼 선풍적인 인기를 끌고 있었다. 중국에서만 연간 이용자가 3억7770만명에 달하며, 중국 내 시장점유율은 90%에 달한다. 싱가포르를 비롯해 15개 국가 4000여개 도시에 진출했으며 전체 이용자는 4억9300만명이다.
디디추싱이 난관에 봉착한 이유는 디디추싱이 중국 정부의 권고를 무시하고 뉴욕 증시에 상장했기 때문이다. 중국은 이른바 ‘중국판 나스닥시장’이라고 불리는 ‘커촹반’을 개설하는 등 중국 자본시장을 육성하기 위해 총력을 기울여왔는데, 디디추싱이 이에 정면으로 맞섰다는 것. 디디추싱은 최근 중국 인민은행과 은행보험감독관리위원회, 증권감독관리위원회, 국가외환국 등은 디디추싱을 상대로 공동 ‘웨탄(約談·예약 면담)’을 진행한 것으로 알려졌다. 앞서 핀테크 기업 앤트그룹이 웨탄 이후 홍콩과 증시 상장을 무기한 연기한 바 있어 우려가 크다.
외신의 반응은 부정적이다. 스위스 금융그룹 UBS는 지난 20일 보고서를 통해 “아시아에서 역외 중국 주식에 대한 전략적 기조를 중립으로 변경한다”며 “이는 최근 기술 기업에 대한 규제의 정도를 고려한 결과”라고 밝혔다. 블룸버그통신은 지난 23일 “중국 규제 당국이 디디추싱에 벌금 부과, 특정 업무 정지, 국유 투자자 도입 등 여러가지 처벌 가능성을 검토하고 있다”면서 “디디추싱을 미국 주식시장에서 상장폐지시킬 가능성도 배제할 수 없다”고 밝혔다.
◇사교육 규제
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| TAL 에듀케이션 (AP=연합뉴스) |
사교육 시장에 대한 규제 리스크 역시 중국 증시의 불안을 증폭시키고 있다. 지난달 시진핑 국가주석이 “학교가 교육을 책임져야 한다”고 강조하는 등 중국 정부 차원에서 사교육과의 전쟁을 선포하면서 관련 주가들이 급락했다. 중국의 사교육 규제는 중국 공산당 중앙판공청과 국무원 판공청이 지난 25일 ‘의무교육 단계 학생들의 숙제 부담과 학원 수업 부담의 경감에 관한 의견’을 발표하면서 현실화됐다. 해외에 상장된 중국 사교육 관련주는 일제히 급락했다.
중국의 사교육 시장은 거대한 인구를 배경 삼아 가파르게 성장했다. 빠른 학원 확장을 위한 자금 조달 차원에서 해외 증시(미국·홍콩) 기업공개(IPO)를 추진하면서 지난 2014년까지만 해도 4개에 그쳤던 해외 상장 중국 교육주는 불과 6년만에 48개로 늘었고, 시가총액은 17배 증가한 1조1000억위안을 돌파했다.
가뜩이나 자국 기업의 해외 줄상장이 불편했던 중국 정부는 인구정책의 걸림돌로 사교육을 지목했다. 교육을 위시한 사회적 불평등이 출산을 거부하고, 인구 팽창 시 사교육이 난립할 수 있어 이를 예방하는 차원에서 선제적인 규범화 작업을 거치겠다는 것이다. 현대차증권 정진수 연구원은 “사교육 규제는 해외 상장에 대한 경고성 메시지를 갖는 동시에 인구정책에 탄력을 내기 위한 포석이 될 것”이라고 전망했다.
◇실패로 끝난 고위급 회담
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| 웬디 셔먼 미국 국무부 부장관이 23일 서울 종로구 외교부에서 열린 ‘한-미 외교차관 전략대화’에 참석해 발언하고 있다. (사진=연합뉴스) |
지난 26일(중국 시간) 톈진에서는 왕이 중국 외교부장과 웬디 셔먼 미국 국무부 부장관간의 회담이 진행됐다. 이날 회담에서는 중국측의 강경 발언이 미중 리스크를 재차 부각시키는 결과를 초래했다는 평가를 받고 있다.
셰펑 중국 외교부 부부장은 이날 회담에서 “미국이 중국을 억제해 이득만 얻고자 한다”며 대중국 정책을 바꾸라고 경고하는 등 강경 발언을 쏟아냈다. 또, 중국은 지난 23일 미국이 홍콩 주재 중앙정부 관리들을 제재 조치한 데 따른 보복으로 윌버 로스 전 미 상무상관 등 미국 인사 7명에 대해 제재를 부과하는 등 미국측 압박에 강력히 대항하는 모습을 보여주고 있다.
하이투자증권 박상현 연구원은 “가뜩이나 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19)의 우한 기원설 관련 미국의 압박이 거세지고 있는 상황에서 고위급 회담이 갈등 해소의 실마리를 찾기보다 갈등을 증폭시키는 듯한 모습을 보여주면서 금융시장의 불안을 증폭시켰다”고 진단했다.
박 연구원은 “빅테크 규제와 사교육 시장 규제는 중국 체제 유지와 연관성이 높다”며 “빅테크 규제 강화는 중국 정부가 디지털 경제를 민간이 아닌 정부 주도로 이끌기 위함으로 풀이해 볼 수 있고, 사교육시장 규제 강화는 중국 정부의 또 다른 골치거리인 저출산 해소와 함께 자칫 체제에 반하는 서구 자본주의 체제 확산을 사전에 방지하기 위한 것”이라고 설명했다.
그는 “중국 정부가 일정 부분의 희생을 감수하더라도 체제 유지를 위해 규제를 강화할 수 있다는 신호는 글로벌 투자자들의 중국 증시 매력을 떨어트리는 요인이라 할 수 있다”고 말했다.
중국 리스크는 하반기 국내 경기와 증시 입장에 커다란 부담이 될 전망이다. 박상현 연구원은 “하반기 미국발 테이퍼링(자산매입 규모 축소) 리스크와 델타 변이발 코로나19 대유행 리스크도 문제지만 국내 수출 경기는 물론 외국인 자금 흐름에 있어 중국 리스크는 무시할 수 없다”고 우려했다.
이은혜 기자 chesed71@viva100.com
